3月国内半导体板块阐扬相对较弱。2024年3月国内半导体板块（中信）着落3.33%，同时沪深300上升0.61%，半导体板块（中信）年头于今着落12.39%；3月费城半导体指数上升3.77%，同时纳斯达克100上升1.17%，年头于今费城半导体指数上升17.48%。
群众半导体月度销售额不息同比增长，存储器价钱举座仍看护上升趋势。2024年2月群众半导体销售额同比增长16.3%，明白4个月杀青同比增长，环比下降3.1%；WSTS展望2024年群众阛阓半导体销售额达到5880亿好意思元，同比增长13.1%；下流需求呈现结构分化趋势，蹧跶类需求在安谧复苏中，Canalys展望2024年群众智高手机出货量将同比增长4%，群众PC出货量24Q1同比增长3%，Canalys展望 2024年群众PC出货量同比增长7.6%，展望AI手机及AI PC浸透率快速提高。群众主要芯片厂商23Q4库存水位小幅下降，国里面分芯片厂商23Q3库存水位环比不息大幅下降，库存握续改善；晶圆厂产能愚弄率23Q4小幅下滑，展望2024年有望安谧回升。DRAM与NAND Flash月度现货价钱走势有所分化，2024年3月DRAM现货价钱环比小幅回落，NAND Flash现货价钱环比不息上升，TrendForce展望DRAM 和NAND Flash合约价24Q2不息上升，现在存储器价钱举座仍看护上升趋势。群众半导体开导销售额23Q4同比增长1%，2024年2月日本半导体开导销售额同比增长7.8%，环比增长1%；群众硅片出货量23Q4同比下降16.5%，环比下降0.5%。要而言之，半导体周期底部已显露，蹧跶类需求在安谧复苏中，万生配资存储器价钱举座仍看护上升趋势，周期复苏或将至。
投资提议。现在半导体行业处于下行周期底部区域，群众半导体月度销售额握续同比增长，蹧跶类需求在安谧复苏中，现在半导体行业估值低于近十年中位值。
字据Canalys的数据， 2024年第一季度群众PC出货量达5720万台，同比增长3.2%，延续复苏态势。AI PC是结尾、边际诡计和云本事的颠覆性羼杂体，它不仅重新界说出产力，也将鼓动PC产业生态加快迭代。英特尔、AMD、高通和苹果等芯片厂商不息推出撑握AI大模子适用于AI PC的贬责器，联念念、惠普、戴尔、苹果、宏碁、华硕、三星、荣耀、华为等头部PC厂商密集发布全新的AI PC家具。字据Canalys的预测，2024 年群众AI PC 出货量将达到 4800 万台，占群众PC总出货量的 18%；展望2025年AI PC出货量将跨越1亿台，占PC总出货量的40%；展望 2028 年AI PC出货量将达到2.05亿台，占PC总出货量的70%，2024-2028 年AI PC出货量的年复合增长率将达到44%。AI PC是PC行业贫瘠翻新契机，PC行业迎来iPhone时期，2024有望开启AI PC元年，PC产业生态将加快迭代，AI PC产业链有望参预高速发缓期，提议海涵联念念集团、华勤本事、春秋电子、 光大同创、龙芯中科、海光信息、芯海科技等。
风险指示：下流需求不足预期，阛阓竞争加重风险，国内厂商研发进展不足预期，国产化程度不足预期，国外地缘政事打破加重风险。