德邦证券股份有限公司陈蓉芳，陈瑜熙近期对恒玄科技进行商议并发布了商议弘扬《24Q1营收大幅增长，新品BES2800进一步拓宽可衣服市集》，本弘扬对恒玄科技给出买入评级，现时股价为118.6元。
恒玄科技(688608)
投资重点
事件：4月23日，恒玄科技发布2024年第一季度报。24Q1公司兑现商业收入6.53亿元，同比+70.27%；包摄于上市公司鼓吹的净利润0.28亿元，同比扭亏;抽象毛利率32.93%，同比-2.76pct，环比+0.38pct。
公司利润扭亏，研发进入合手续加大。收入端，24Q1公司兑现商业收入6.53亿元，同比+70.27%，延续23年营收增势，主要原因是市集回暖，智高腕表及手环类芯片快速上量。23年公司兑现营收21.76亿元，同比+46.57%，创历史新高。利润端，包摄于上市公司鼓吹的净利润0.28亿元，同比扭亏，主要原因系商业收入大幅增长带来净利润的增长。盈利能力方面，抽象毛利率32.93%，同比-2.76pct，环比+0.38pct，主要原因是产物结构变化、老本飞腾。弘扬期内公司合手续进入研发，公司研发用度1.65亿元，同比+37.98%。
新一代产物快速上量，配资开户掀开新的欺骗市集。新一代BES2700系列智能可衣服芯23年快速上量，拓宽了公司芯片的卑劣欺骗鸿沟，除TWS耳机和绽放腕表/手环除外，进一步蔓延至智高腕表和智能眼镜产物。公司23年新推出的BES2700iBP腕表芯待机和启动功耗显贵裁减，均衡了末端产物待机时候与启动透露度。华为最新发布的智高腕表Watch4Pro搭载了BES2700BP芯片。此外，公司面向智能音箱欺骗的第二代Wi-Fi/BT双模AIoTSoC芯片已量产出货，并将持续拓展新的客户。公司现在下旅客户踱步正常，主要包括三星、OPPO、小米、荣耀、华为、vivo等品牌。
合手续芯片升级，收拢AI发展机遇。23年公司推出新一代智能可衣服芯片BES2800。该芯片翻新地复古蓝牙音频和低功耗Wi-Fi音频。通过聘任6nmFinFET工艺，与上一代BES2700平台比拟，其算力相较于上一代提高1倍，NPU算力提高至4倍，先进工艺可让芯片在研究尺寸上可集成更大内存，以复古更大模子的AI语音算法和传感器检测算法，八成为TWS耳机、智高腕表、智能眼镜、智能助听器等可衣服设立提供精深的算力和高品性的无缝拯救体验。该芯片现在已进入市集本质阶段，预测2024年兑现量产。
投资提出：咱们调度公司2024-2026年商业收入预期至28.77/35.57/44.14亿元，调度公司归母净利润预期至3.06/4.01/5.52亿元，以4月26日市值对应PE分辩为47/35/26倍，看护买入评级。
风险提醒：下旅客户需求不足预期；时刻研发进度风险；破钞电子行业竞争加重；上游老本合手续增多。
证券之星数据中心阐述近三年发布的研报数据缱绻，开创证券何立中商议员团队对该股商议较为深切，近三年预测准确度均值为79.56%，其预测2024年度包摄净利润为盈利2.79亿，阐述现价换算的预测PE为51.57。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有16家机构给出评级，买入评级14家，增合手评级2家；畴前90天内机构见地均价为142.8。