中国星河证券股份有限公司程培，宋丽莹近期对昆药集团进行讨论并发布了讨论讲述《2025年半年报事迹点评：事迹短期承压，下半年集采有望带动事迹规复》，予以昆药集团买入评级。
昆药集团(600422) 事件：昆药集团发布2025年半年报，公司扫尾总营业收入33.51亿元，同比减少11.68%；利润总和达到2.99亿元，同比减少21.89%；扫尾归母净利润1.98亿元，同比减少26.88%；扫尾扣非归母净利润1.51亿元，同比减少5.57%。25Q2扫尾营业收入17.43亿元，同比减少6.68%；扫尾归母净利润1.08亿元，同比减少22.96%；扫尾扣非归母净利润0.79亿元，同比增长67.70%。 25H1事迹阶段性承压主要由于集采实施晚于预期、销售短期受阻影响，下半年集采连接鼓吹，有望带动事迹快速规复。医药工业扫尾营业收入19.30亿元，同比减少13%（由于公司2024年12月20日公司收购圣火51%股权，24H1基数有所变化）。交易板块（含对消）扫尾营业收入14.21亿元，同比减少10%。2025年上半年医药工业营业收入和利润不足预期主要由于寰宇中成药集采扩围续约实践落地晚于预期，同期相通零卖药店整合加快、医保控费计谋捏续等外部挑战，以及公司渠谈重构与团队退换短期影响终局粉饰遵守，事迹阶段性承压。湖北省医保局已于4月公布寰宇中成药集采中选品种供应清单，公司三七血塞通系列全剂型奏凯中选。湖北、江西两省自4月30日起官宣实践中选隔断，其余广大省份策画在5-7月技艺实践，端正现在已有20余省份发文公布实践技艺，预测下半年集采的执标连接鼓吹，故意于公司事迹快速规复。 零卖端血塞通焕新包装、拓新商销，中小连锁及单体药店为血塞通口服系列带来新增量。公司在借助三九商谈的基础之上，万生配资进一步整合交易渠谈、优化原有交易形态，捏续构建“昆药商谈”，完成寰宇范围内的零卖、医疗体系昆药销售渠谈整合修复，扫尾从多级渠谈到聚焦重心主流客户重心管控。同期，公司围绕“777”品牌提高中枢品牌价值，777血塞通软胶囊焕新包装负责发布；在零卖渠谈方面，积极鼓吹商销渠谈的斥地，通过对中小连锁及单体药店的增量粉饰，血塞通口服系列产物在对应终局呈现增长。 革命药研发规模后果丰硕，多个名堂稳步鼓吹。1）适用于缺血性脑卒中的自然药物1类新药KYAZ01-2011-020链接奏凯开展II期临床讨论，有望为缺血性脑卒中患者带来新但愿；2）调治非乙醇性脂肪肝的1类革命药KYAH01-2018-111名堂临床I期稳步鼓吹；3）化药2.2类改进型新药KYAH02-2020-149已顺利完成BE讨论。4）公司化学药品2.4类新药天麻素打针液收到国度药监局签发的《药物临床磨砺批准告知书》，应承开展回绝腹黑外科术后谵妄的联系临床磨砺讨论。5）其他包含实体瘤、本身免疫等规模的新药研发名堂也在有序鼓吹经过中。 投资忽视：2025H2中成药集采捏续鼓吹，后续看好公司中枢产物捏续增长，咱们预测公司2025-2027年归母净利润为6.0/7.3/8.4亿元，同比增长-6.69%、20.10%和15.47%，面前股价对应2025-2027年PE为18/15/13倍，守护“保举”评级。 风险指示：原材料价钱高潮影响产物毛利率的风险；汇率波动影响公司汇兑收益的风险；下贱需求规复不足预期的风险；产物销售不足预期风险；研发程度不足预期的风险。
本站数据中心把柄近三年发布的研报数据计较，华源证券孙洁玲讨论员团队对该股讨论较为深远，近三年预测准确度均值为79.99%，其预测2025年度包摄净利润为盈利7.5亿，把柄现价换算的预测PE为14.72。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有4家机构给出评级，买入评级3家，增捏评级1家；以前90天内机构指标均价为18.9。
以上实质为本站据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不组成投资忽视。