金吾财讯 | 国信证券发研指，威高股份(01066)上半年罢了营收66.36亿（-3.8%），扣除前年同期的防疫关联居品同比下落2.2%，环比23H2增长4.8%；归母纯利11.08亿（-7.5%），环比增长37.7%。各业务板块的居品销量大批上升，中枢居品市占率进一步进步，品牌影响力捏续加强，但居品价钱仍处于新老计谋衔尾经过中，因此对事迹增速酿成一定影响。董事会提议中期股息分成约4.2亿，持续保管40%的分成比例。
该行指，公司上半年医疗器械业求罢了营收约31.89亿元（-7.7%），价钱仍受国度和区域集采的影响，但主要居品销量保捏5%-15%的庄重增长，同期捏续完善居品组合。药品包装业务营收约为11.68亿元（+10.0%），预灌封打针器需求捏续苍劲，销量增长20%以上，市集份额进一步进步；布局自动打针笔范围，已与数十家药企订立了开拓条约。
该行续指，万生配资国度和区域集采导致部分居品销售价钱裁汰，公司积极裁汰分娩资本，部分对消降价对毛利率的影响，2024年上半年公司毛利率为50.9%（同比-0.5pp）。销售用度率为19.1%（同比-0.1pp），惩办用度率8.1%（同比+0.3pp），研发用度率4.5%（同比+0.3pp），财务用度率1.9%（同比-0.1pp），多重身分导致净利率下落至17.4%（同比-0.6pp）。
该行暗示，磋商集采影响，下调盈利预测，预测2024-26年收入136.6/144.6/154.3亿（原为143.6/156.8/171.1亿），同比增速3.2%/5.8%/6.7%；归母净利润21.9/23.5/25.4亿（原为22.6/25.7/28.9亿），同比增速9.2%/7.5%/8.0%，面前股价对应PE=9/8/8x。威高已修复了品牌形象、质地管控、限制效应、资本上风的多维度壁垒，看好威高股份的捏续成长性和行业龙头地位，保管“优于大市”评级。